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非公开定向发行多赢的选择债券市场迈入新纪将

2019-01-09 15:11:48

  非公开定向发行:多赢的选择债券市场迈入新纪元

  随着4月29日《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》的颁布实施,我国银行间债券市场诞生了又一创新性非金融企业债务融资工具发行方式,中国债券市场也将由此迈入了新纪元。

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  近几年,随着我国公开发行债券市场持续快速健康发展,发展非公开定向债券市场的需求越来越强烈。央行副行长刘士余日前强调,在债券发行模式上可开展非公开定向发行试点起步工作。

  接受本报采访的业内专家和市场人士表示,非公开定向发行市场与公开发行市场将共同构成我国债券市场功能互补、有些伤口无论多久协调发展的两个组成部分。加快建立非公开定向发行市场,有利于落实中央关于“大力发展金融市场,鼓一个豁然开朗的世界就会在你的眼前层层叠叠打开:蓝天励金融创新,显著提高直接融资比重”的政策要求,为我国经济长远发展营造良好金融生态环境。

  工商银行(601398)金融市场部相关专家认为,非公开定向发行对于完善发行管理体制、推进债券品种多样化有直接促进作用。非公开定向发行可以引入风险偏好型投资者,化解目前中小企业因规模较小、风险较大,被风险厌恶型投资者拒之门外的困境,也为附认股权票据以及结构化产品等多种创新融资品种的推出提供了新平台。因此,发展非公开定向发行市场,保持债务资本市场持续创新、高效发展的势头,为显著提高直接融资比重奠定了必要基础。

  银行间市场交易商协会秘书长时文朝接受本报采访时表示,发展非公开定向发行市场是兼顾当前“防通胀、稳增长、促民生”多重调控目标的政策组合的一个部分。他说:“在当前既要防通胀,又要稳增长、促民生的特定宏观环境下,保持合理的社会融资总量是兼顾多重宏观调控目标的必要政策措施。适当控制与广义货币M2弹性较高的信贷增长,扩大货币乘数较小的债务融资工具的规模是符合当前宏观调控要求的政策组合。同时,非公开定向发行将充分发挥其自身特点,对稳增长和促民生形成有针对性的支持

非公开定向发行多赢的选择债券市场迈入新纪将

。”

<我们生活得非常快乐p>  夜光墙贴p>  据专家介绍,在历次信贷规模控制中,由于缺乏必要的市场化缓冲手段,往往采取“一刀切”和“平均剃头”的办法,不利于实现“有保有压”的宏观政策要求。债券市场近五年的发展经验表明,债券市场对于发行人的甄别效率很高。无论是承销机构遴选项目机制,还是会计师、律师等专业中介机构的引入,更重要的餐饮污水处理设备是信息披露等透明度建设,都可以对企业进行有效筛选。市场机制对不同行业、不同企业的“有保有压”更富有效率。建立非公开定向发行市场,就等于在既有的公募债券市场之外多了一种缓冲宏观调控压力的市场化手段,有利于切实增强宏观调控针对性、灵活性、有效性,在加快推进结构调整的同时,保持经济平稳较快发展。

  “发展非公开定向发行市场有助于进一步发挥债券市场支持经济发展的重要功能。”建行金融市场部相关人士接受本报采访时说。相关数据显示,我国企业信用类债券市场规模已经近4万亿元左右,企业信用债券市场的快速发展直接服务于国民经济,节约了企业财务成本,提升了企业的竞争力。但同时随着我国债券市场规模的逐步扩大,公开发行方式的制约也逐步显现。

  与此同时,专家指出,当前我国银行间债券市场公开发行的主要产品是信用评级相对较高、收益率相对较低的基础产品,产品品种单一使得市场主体投资组合管理难以奏效。而非公开定向发行信息披露要求较低、注册程序便捷等特点,诸如债股联合类工具、结构化融资工具等创新产品均可先由定向发行方式渐进推动,既可以将风险控制在较小范围内,避免引起市场波动,也便于投资者对各类产品灵活配置,提高风险管理能力及盈利水平。

  市场普遍认为,银行间债市推出非公开定向发行,拓宽了非金融企业债务融资渠道,对于完善发行管理体制、提高平衡棒直接融资比重、推进债券品种多样化、提高金融市场运行效率有着重要的意义和作用,有利于降低间接融资比例,降低银行体系的潜在风险,加快多层次资本市场体系建设,发挥金融市场助推实体经济又好又快发展的作用。同时,非公开定向发行丰富了企业通过银行间债券市场融资的渠道,将会得到发行主体的青睐。尤其是在当前稳健的货币政策环境下,非公开定向发行的发展前景不可限量,而债券市场的市场化创新也由此进入新时代。

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